猪企唐人神（002567）(002567.SZ)在2月15日接受超50家机构调研时表示，公司计划2022、2023、2024年分别出栏生猪200、350、500万头，其中龙华农牧出栏量占比约为30%、40%、40%。此外，从国家公布的能繁母猪去化情况、公司饲料销量情况及草根调研情况来看，行业产能有一定的去化幅度。公司主要通过提升产能利用率、优化饲料配方、降低原料采购、优化母猪种群结构、降低死淘成本等方式持续降低生猪养殖成本。
值得注意的是，在唐人神近期发布的2021年度业绩预告中，公司因2021年下半年以来国内猪价低迷，饲料、防疫成本维持高位，且前期采购高价仔猪苗导致育肥成本异常波动，公司生猪业务利润同比大幅下滑，出现深度亏损。预计2021年归母净利润亏损9.8-11.5亿元，同比下滑203.12%-221.01%；扣非归母净利润预计亏损8.8-10.5亿元，同比下滑195.72%-214.21%。
民生证券称，随着2021年底高价仔猪苗出栏完毕，唐人神育肥成本有望趋稳。展望2022年，公司多举并行降本增效，前期引进的新丹系种猪投产将显著提升母猪生产效率；公司计划2022-2023年分别出栏生猪200、350万头，其中自繁自养产能龙华农牧出栏量占比预计约为30%、40%，将有效摊薄头均成本。分析师强调，当前猪价仍然处于震荡磨底期，应当特别关注兼具财务稳健和业绩弹性的企业，养殖股业绩最差的时间点已过，企业产能的快速提升将整体抬升板块的估值底，若只关注周期而忽略成长极易导致踏空风险。
唐人神表示，公司在2020年基于生猪产能大幅增加的情况，对未来生猪下行风险有一定的预判，自2020年起在资金方面做了比较充分的准备，先后公开发行了可转债、非公开发行股票，合计募集资金近28亿元；2021年上半年联合社会资本组建了10亿元产业基金，公司猪场建设资金以中长期的银行项目贷款为主。未来融资主要来自以下几个方面：通过组建产业基金的形式引进社会资本加入；通过5-7年期限的项目贷款方式完成融资；在融资成本的把控下，通过发行中长期的美元债、流动性贷款解决资金需求。
具体问答实录如下：
问：公司未来三年生猪出栏规划及龙华农牧出栏量占比？
答：公司依据现有产能及资金情况，结合养猪事业部经营目标，合理安排出栏规划，计划2022、2023、2024年分别出栏生猪200、350、500万头，其中龙华农牧出栏量占比约为30%、40%、40%。
问：公司2022年生猪出栏规划及1月生猪出栏量结构？
答：公司2022年规划出栏生猪200万头。依据养猪事业部的生产计划来看，出栏量整体呈现上升趋势，上半年出栏占比约为40%，下半年出栏占比约为60%。1月出栏生猪13.04万头，其中肥猪12.93万头，对比2021年1月肥猪出栏3.26万头有大幅增长。
问：公司主要通过什么途径降低养殖成本？
答：公司主要通过提升产能利用率、优化饲料配方、降低原料采购、优化免疫程序、优化母猪种群结构、提升猪群健康度、降低死淘成本等方式持续降低生猪养殖成本。
问：公司选择楼房养猪的原因及与平房养猪对比情况？
答：公司对养猪业务的战略定位是在消费区域养猪，重点发展湖南、两广、海南等区域。在考虑节约土地、生物安全防控等因素，公司近年在持续探索楼房养猪模式。相对平房养猪，楼房养猪投资成本相对较高，但其在规模化效应、环保效果、人均劳效、生物安全防控、生产指标方面等均有优势，比如龙华农牧创立的两点三段式楼房养猪，即母猪舍一个点，保育舍和育肥舍一个点，保育舍和育肥舍分为两段，点与点之间物流和人流是完全分开的，更有利于生物安全防护。
问：龙华农牧团队建设情况？
答：龙华农牧创始人龙秋华养殖经验十分丰富，养殖团队稳定且年轻，都是70、80后，充满创业激情。龙华农牧团队建设以培养管理、技术、养殖人员为主，外聘行业内人员为辅，因此团队稳定、易于管理。此外，企业文化优秀，员工福利待遇较好，龙华农牧始终坚持“干好事、用好人、算好账、分好钱”的经营方针，以人才为经营第一位资源，实现员工、企业、社会三者互利共赢的有机统一。
问：公司现金流情况？
答：公司在2020年基于生猪产能大幅增加的情况，对未来生猪下行风险有一定的预判，自2020年起在资金方面做了比较充分的准备，先后公开发行了可转债、非公开发行股票，合计募集资金近28亿元；2021年上半年联合社会资本组建了10亿元产业基金，公司猪场建设资金以中长期的银行项目贷款为主。未来融资主要来自以下几个方面：通过组建产业基金的形式引进社会资本加入；通过5-7年期限的项目贷款方式完成融资；在融资成本的把控下，通过发行中长期的美元债、流动性贷款解决资金需求。
问：怎么看行业产能去化情况？
答：从国家公布的能繁母猪去化情况、公司饲料销量情况及草根调研情况来看，行业产能有一定的去化幅度。
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